考虑奥飞具备“动漫第一股”的概念以及业绩存在超预期的可能,我们给予公司2010年45-50倍的估值,合理价位在42-46.7元,给予买入评级
近期我们调研了奥飞动漫。
在今年预计接近7亿的销售收入中,玩具销售占绝大部分,动漫形象对外授权约有几百万收入,动漫影视片播出收入几可忽略。现阶段公司的盈利模式依然是“用动漫影视片来营销、靠动漫玩具来盈利”。

12月18日凌晨消息,针对有媒体报道小学生购买“摩尔庄园卡片”进行博彩游戏事件,摩尔庄园运营商淘米网络接受新浪科技连线时表示,摩尔庄园从未组织过任何儿童博彩活动,并认为这是一起不法商贩盗用摩尔卡通品牌的非法活动。

这一公告意味着星辉车模的创业板征程已踏出坚实的第一步。
昨晚,中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会公布第34次会议审核结果,广东星辉车模股份有限公司创业板首发申请获通过。
这一公告意味着星辉车模的创业板征程已踏出坚实的第一步。
据中外玩具礼品网近期报道《星辉车模启动“创业板”征程》称,据悉,星辉车模是致力于车模的研发、生产和销售的一家年轻玩具公司,从成立初期以生产积木、写字板、遥控玩具车等传统塑胶玩具为主到如今重点发展高附加值的车模产品,该公司逐渐走出一条创新升级之路,目前已经获得21个世界知名汽车品牌的190款车模生产的授权证书,授权数量在国内排名前列。

潮流产品对应的动画片在播放期间能够带动该系列产品超过亿元的销售规模;长线产品对应的动画片则获得了相当不错的收视率;说明公司的发展态势非常健康。
另外,并不能因为动漫形象对外授权和动漫影视片播出两类收入来源贡献小就不去关注;尤其动漫形象对外授权很可能是未来公司收入高速增长的引擎,只是这一引擎现在还处在蓄能的量变阶段。
国产优秀动漫影视片目前处于供不应求的阶段,这使得公司目前在与电视频道的合作中,具备相当的议价能力,可以争取到更多的资源。
快速地把收入规模做大是公司盈利增长的关键。我们认可公司的创意和研发能力,料将在明年创作出更多成功的动漫影视作品,带动收入的增长。另外,观察全球第三大玩具企业美国孩之宝公司的发展过程,也是一个持续不断的并购历程,我们认为公司也可借鉴。
盈利预测:预计2009-2011年公司的销售收入分别为6.55、8.66、10.96亿元,增速分别为45%、32%、26.6%;EPS分别0.667元、0.934元、1.151元,对应增速634%、40%、23%。
投资建议:目前公司股价对应2010年的PE为43倍;同样以内容来带动收入的华谊兄弟按照市场最乐观的盈利预测对应2010年的PE为56倍。当然两家公司并不完全可比;不过考虑奥飞具备“动漫第一股”的概念以及业绩存在超预期的可能,我们给予公司2010年45-50倍的估值,合理价位在42-46.7元,给予买入评级。(国金证券)
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日前有媒体报道称,山东淄博的小学生们开始热衷于博彩游戏:只要花5毛钱或1元购买名为“吸吸乐”和“摩尔庄园”的游戏卡片,就能刮出20元到50元不等的奖金,或者中出大大小小的奖品。这也让家长担忧孩子会沉迷博彩游戏。
摩尔庄园运营商淘米网络则对此事进行了回应,称摩尔庄园及其授权厂商从未组织过任何儿童博彩活动,在该博彩活动中使用的摩尔庄园卡片,也并非摩尔庄园授权厂商生产、销售的正版产品。“这是一起不法商贩盗用摩尔卡通品牌进行的非法活动。”
淘米网络相关负责人表示,为了帮助广大儿童用户提高警惕,远离伤害,摩尔庄园也第一时间在内部的《摩尔时报》当中对用户做出了提醒和引导,告诉小朋友们要抵制非法活动。
与此同时,摩尔庄园衍生产品授权厂商万代贸易(广州)有限公司,也就此事发表声明,“此批含有赌博内容的摩尔庄园玩具并非由万代生产的摩尔庄园正版玩具,而是由盗用摩尔庄园品牌非法商贩操作。对于此事,我司保留追求的权利。”

星辉获得车模生产授权的21个知名汽车品牌

而从星辉车模的营业收入结构也可以看出车模产品日益占据重要位置。2006年度、2007年度、2008年度和2009年1-9月,车模产品实现的营业收入分别占星辉车模主营业务收入的29.74%、55.69%、70.41%和73.81%,毛利贡献率分别为41.66%、65.79%、82.00%和85.41%。
未来星辉车模还将更专注车模业务的发展,进一步降低其他玩具的业务比例,计划2010年的车模业务比重达到80%以上。
此次IPO若顺利,所筹集资金将投向品牌车模生产基地建设项目,大大增加动态车模及静态车模的生产能力。相关阅读:
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